东方证券:给予上汽集团买入评级,目标价位26.9元

〖壹〗 、东方证券给予上汽集团买入评级，目标价位29元 。以下为具体分析：评级与目标价依据：东方证券姜雪晴于2022年3月6日发布研报《上汽大众及上汽自主销量表现超预期》 ，基于2021-2023年EPS预测（4697元）
，采用2022年10倍PE估值（参照可比公司平均水平），得出目标价29元
。

〖贰〗
、东方证券给予三全食品买入评级 ，目标价位204元。以下为详细分析：评级与目标价依据：东方证券基于三全食品2021年报及2022年一季报数据
，认为其改革成果超预期，盈利能力显著改善 。

〖叁〗、东方证券确实给予了温氏股份“买入”评级
。具体信息如下：东方证券在不同时间节点对温氏股份的评级情况有所记录。在2025年12月的相关研报中 ，东方证券维持了对温氏股份的“买入 ”评级，并且给出了目标价268元 。这一评级和目标价的设定
，是基于东方证券对温氏股份未来业绩的预测和分析。

〖肆〗 、机构评级与市场认可度较高最近90天内，3家机构给出评级（2家“买入
”
、1家“增持”） ，目标均价26元
，与国元证券目标价接近
。证券之星估值工具显示，公司综合评级为3星（满分5星） ，好公司评级3星
，好费用评级5星，反映市场对其成长性认可但短期估值偏中性。

〖伍〗、已公开的机构研报目标价（覆盖至2025年） 东方证券（2025年6月）：给予买入评级 ，目标价位14元
，较当时股价（178元）预期上涨327% 。 华泰证券（2023年12月）：给予买入评级，目标价不超过16元
。

〖陆〗 、东方证券给予广汽集团买入评级 ，目标价位20元
，主要基于埃安销量增长、产能扩张
、混改推进及盈利预期等因素综合判断。埃安销量增长强劲，新车上市夯实2022年销量基础2021年12月广汽埃安终端销量达16675辆 ，同比增长119%，环比增长15%
，全年累计销量1366万辆，超额完成10万辆年目标 。

需求长期向好趋势不改

尽管面临经济下行压力 ，但我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变
。这一判断基于以下三方面支撑：国家制度优势提供根本保障中国特色社会主义制度以中国共产党领导为核心
，具有强大的资源整合与危机应对能力。

虽然消费者的看涨心态可能带动一定量的前期需求，但随着历史订单的逐步消化以及涨价效应的逐步体现 ，4-5月份行业订单可能会有所下降
，但主要体现在低端机型，整体降幅有限 ，下半年需求不会低于预期
，总订单需求受到支撑 。

中国制造业依然强劲：尽管存在产能过剩的问题，中国正在经历产业转型升级 ，但整体上
，制造业展现出积极的发展趋势
。 庞大的内需市场：中国拥有13亿人口，内需市场的巨大潜力对经济增长具有显著的拉动效应。

中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势未变 ，具体如下：经济运行层面2024 年中国经济总量突破 134 万亿元，增速达 5%
，在世界主要经济体中名列前茅 。新质生产力加快发展，智能制造 、新能源汽车
、风电光伏等领域全球领先 ，高技术制造业增加值增速显著快于工业平均水平
。

中国经济长期向好的基本面没有也不会改变
，这一判断基于当前经济运行的积极变化、政策措施的落地见效以及对短期困难与长期趋势的科学研判。5月经济数据印证恢复势头，主要指标边际改善国家统计局数据显示 ，5月国内疫情防控形势总体向好
，生产需求逐步恢复 。

中国罕王虽短期业绩承压，但长期向好趋势不变。 以下从短期业绩承压原因 、长期向好支撑因素两方面进行详细分析：短期业绩承压原因生产不连续致成本上升：限电
、冬奥会、残奥会以及疫情等因素 ，导致生产不连续
。

一句话点评3月合资SUV:途观遭遇倒春寒

〖壹〗 、月合资SUV市场整体受挫
，途观因上海疫情产销锐减，销量同比大跌32% ，复苏态势戛然而止
，堪称遭遇“倒春寒 ”。具体分析如下：市场整体环境不利：3月吉林和上海疫情严重，防疫措施严格 ，两地及周边汽车零部件企业和车企生产受重创，部分企业减产甚至停产
，一汽 - 大众
、上汽大众等相关工厂均受影响 。

上汽通用上半年销量超41万辆,同比下跌12%,连续下跌

〖壹〗、但是，随着自主品牌的快速发展 ，以及竞品的增多
，上汽通用销量开始逐渐下滑，2022年全年销量仅有107万辆新车 ，按品牌来看具体销量
，凯迪拉克品牌销量为14万辆，别克品牌销量64万辆 ，雪佛兰品牌销量20万辆
，仅有别克销量还算不错，而这距离上汽通用年销量超200万辆仅过去了五年时间
。

〖贰〗 、上汽大众：8月份分别实现产销19万辆和13万辆 ，同比去年分别减少3%和15%
，环比上个月分别大涨63%和77%。2021年1 - 8月，上汽大众累计销量141547辆 ，同比增长419% 。

〖叁〗
、合资公司利润贡献占比下降：去年上汽大众和上汽通用两家合资公司为上汽集团贡献了累计196亿元的利润，占当年净利润的96%；其中上汽大众贡献净利润近155亿元
，占总利润的76%；上汽通用贡献利润41亿元，占总利润比例为20%
。

〖肆〗、其他板块表现及对整体销量的影响上汽大众：10月份销售120001辆汽车 ，同比下跌258%；1 - 10月累计销量970438辆
，同比下跌120%。不过从8月份到10月份上汽大众的月销水准均维持在了12万辆以上，发挥稳定 。